(相關(guān)資料圖)

事件描述
公司發(fā)布2022 年業(yè)績快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入655.33 億元，同比-14.36%，歸母凈利潤211.21 億元，同比-8.57%，加權(quán)平均ROE 為8.59%，較上年下降3.48pct。
事件點(diǎn)評(píng)
市場低迷拖累業(yè)績，四季度環(huán)比改善。2022 年受新冠疫情、地緣政治、美聯(lián)儲(chǔ)加息等事件沖擊，金融市場波動(dòng)加劇，二級(jí)市場深度調(diào)整，全年業(yè)績小幅下滑，符合預(yù)期。Q4 公司業(yè)績環(huán)比改善，單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入157.12億元，環(huán)比提升5.19%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤45.53 億元，環(huán)比減少15%。
投行業(yè)務(wù)穩(wěn)居龍頭，IPO 項(xiàng)目儲(chǔ)備豐富。公司投行業(yè)務(wù)連續(xù)多年蟬聯(lián)第一，2022 年助力151 家企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資3127.52 億元，同比+5.21%，市占率達(dá)21.82%，同比+3.67pct，其中IPO 金額為1259.58 億元，同比+16.47%，市占率達(dá)24.12%，同比+6.19pct。債權(quán)融資項(xiàng)目累計(jì)3555 個(gè)，融資金額達(dá)1.58 萬億，同比+1.03%，市占率達(dá)14.74%，同比+1.03pct。公司IPO 項(xiàng)目儲(chǔ)備行業(yè)第一，截至2023 年1 月13 日，儲(chǔ)備項(xiàng)目107 個(gè)，較行業(yè)第二高40.79%。
資管子公司獲批，業(yè)務(wù)增長點(diǎn)浮現(xiàn)。中信證券通過公司自身及控股華夏基金進(jìn)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。截至2023 年1 月13 日，華夏基金公募AUM 達(dá)1.11萬億，較去年同期+11.58%，行業(yè)排名提高2 位至第3。根據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)，2022 年三季度末，公司月均私募資管規(guī)模達(dá)1.19 萬億，是市場唯一一家私募資管規(guī)模超萬億的證券公司。2022 年12 月30 日，公司發(fā)布設(shè)立資管子公司獲批公告，資管子公司的獲批將有利于企業(yè)進(jìn)行公募牌照的申請(qǐng)，從而帶來新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。
做市交易資金準(zhǔn)備充沛。公司于2022 年獲批科創(chuàng)板做市交易資格，做市交易對(duì)資本金需求較高，2022 年2 月公司A+H 配股融資超270 億元。截至2022年中，中信證券凈資本為1344.99 億元，風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率為194.29%，遠(yuǎn)高于100%的監(jiān)管紅線。較高的資金儲(chǔ)備將有利于公司平穩(wěn)開展新業(yè)務(wù)，快速搶占市場份額。
投資建議
公司為行業(yè)龍頭，投行市占率穩(wěn)定行業(yè)第一，未來有望受益于注冊(cè)制帶來的增量機(jī)會(huì)及強(qiáng)者恒強(qiáng)的競爭格局。預(yù)計(jì)公司2022 年-2024 年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入655.33 億元、789.22 億元和907.16 億元，增長-14.36%、20.43%和14.94%；歸母凈利潤211.21 億元、264.31 億元和300.73 億元，增長-8.57%、25.14%和13.78%；PB 分別為1.22/1.13/1.03，維持“增持-A”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
金融市場大幅波動(dòng)，業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期，公司出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)事件。
【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

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標(biāo)簽： 中信證券 營業(yè)收入 金融市場