就在大多數(shù)投資者依然對美國銀行業(yè)信心不足、保持觀望之際，有分析師則認為，當前美國銀行股已經(jīng)觸底反彈，正是抄底的好時機。

(資料圖)

Yardeni Research的總裁兼首席投資策略師Ed Yardeni和首席量化策略師Joe Abbott正是持有這一觀點的分析師，他們同時建議投資者也這么做：

硅谷銀行的倒閉令標準普爾500指數(shù)的金融股的市值份額進一步低于其收益份額。標普500銀行綜合指數(shù)相對于標普500指數(shù)來說，自1980年代有相關(guān)統(tǒng)計以來，從未如此便宜。

我們在硅谷銀行危機之前就喜歡金融業(yè)，之后更喜歡它，因為我們預(yù)計該行業(yè)的風(fēng)險不會出現(xiàn)系統(tǒng)性傳染，此后未來會有更多并購活動，有助于推高股價。

他們看好銀行股的一個重要假設(shè)是，他們認為美國經(jīng)濟不會衰退：

我們預(yù)計不會出現(xiàn)更多的銀行擠兌、信貸緊縮和經(jīng)濟衰退。我們還預(yù)計銀行將不得不提高存款利率以避免存款流失，這無疑將擠壓許多銀行的利潤率，尤其是小型的社區(qū)和區(qū)域銀行。其結(jié)果很可能是引發(fā)大量的并購活動。

展望將于4月公布的銀行業(yè)一季度業(yè)績，Yardeni和Abbott表示，投資者應(yīng)該預(yù)計利潤將受到貸款損失準備金增加的影響：

鑒于最近的銀行業(yè)危機，即使銀行管理層并不那么擔心貸款損失，他們可能仍想向銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)表明他們是謹慎的。

他們可能更愿意淡化銀行業(yè)危機對其盈利能力的影響，以安撫投資者的緊張情緒，或者至少不會過度夸大它。

瑞士信貸對歐美銀行股的看法不那么樂觀。該行首席全球股票策略師Andrew Garthwaite的團隊認為，美國銀行股今年的表現(xiàn)遜于大盤大約28%，而正常的熊市中，美國銀行股的跌幅應(yīng)該在42%；歐洲銀行股當前跌幅僅為10%，遠不及正常熊市35%的跌幅。這意味著，現(xiàn)在出手抄底銀行股為時尚早。

該團隊指出，債券與股票的相關(guān)性再次轉(zhuǎn)正，這也不利于銀行股的表現(xiàn)。2022年銀行股的主要宏觀驅(qū)動因素是，隨著股市下跌，利率預(yù)期/債券收益率上升，但在3月份，這種相關(guān)性轉(zhuǎn)為負值。與此同時，收益率曲線不變，因為它仍在對該行業(yè)發(fā)出“溫和警告信號”。

從市凈率的角度來看，銀行股正在變得便宜。因此，從策略上來看，該團隊希望看到銀行股開始超賣，投資者的頭寸隨之下降，這樣就更有機會接近或達到底部。

盡管如此，多數(shù)投資者和監(jiān)管部門依然對美國銀行業(yè)保持謹慎態(tài)度。

周二，美國總統(tǒng)拜登表示，他已盡一切可能，與現(xiàn)有監(jiān)管機構(gòu)一起解決銀行業(yè)危機，但危機“尚未結(jié)束”。

當被問及政府是否不會采取更多行政行動來解決此事時，拜登說：

哦，不，還沒有結(jié)束。我們正在密切關(guān)注。

市場更擔憂，系統(tǒng)性信貸事件對全球市場構(gòu)成最大威脅，最有可能出問題的是美國影子銀行。最近的銀行業(yè)危機可能會導(dǎo)致對全球影子貸款進行更深入的調(diào)查，其中包括私募股權(quán)公司、保險公司和退休基金提供的信貸，這意味著要確定那些風(fēng)險的走向，如果不是反映在銀行資產(chǎn)負債表上，那么又是去了哪里。

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