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硅片雙寡頭隆基綠能(行情601012,診股)和TCL中環(huán)(行情002129,診股)不約而同向電池片發(fā)力。

隆基綠能4月10日公告發(fā)布披露，擬投資35億元建設(shè)年產(chǎn)12GW單晶電池項(xiàng)目。而就在兩天前，TCL中環(huán)宣布發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資138億元，其中超百億元投向N型電池片項(xiàng)目。兩家公司斥巨資投向電池片環(huán)節(jié)也引起市場(chǎng)關(guān)注。

隆基股份年內(nèi)新投資的電池片產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)100GW。實(shí)際上，不僅是硅片雙寡頭，包括愛(ài)旭股份(行情600732,診股)、晶澳科技(行情002459,診股)等賽道玩家均在加碼電池片環(huán)節(jié)投入。在記者采訪的多位人士看來(lái)，未來(lái)光伏行業(yè)成本下降主要將由電池來(lái)決定，尤其在硅料、硅片和組件的技術(shù)成熟穩(wěn)定的背景下?！叭绻痪邆涞统杀镜碾姵禺a(chǎn)能，實(shí)際上沒(méi)有下一輪競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)?！?/P>

不同于去年“擁硅為王”，光伏行業(yè)目前大有“得電池者得天下”的趨勢(shì)，

兩大巨頭超百億投資

隆基綠能10日披露，其4月8日與銅川市人民政府、銅川新材料產(chǎn)業(yè)園區(qū)管理委員會(huì)簽訂單晶電池項(xiàng)目投資合作協(xié)議，擬在陜西省銅川新材料產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)12GW單晶電池項(xiàng)目。項(xiàng)目投資總額約35億元（含流動(dòng)資金），預(yù)計(jì)2024年下半年開(kāi)始投產(chǎn)，2024年底達(dá)產(chǎn)。

按照隆基綠能說(shuō)法，本項(xiàng)目的實(shí)施有利于進(jìn)一步提升公司高效電池產(chǎn)能規(guī)模，優(yōu)化公司產(chǎn)能布局，提升公司盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

隆基綠能今年以來(lái)已經(jīng)多次大手筆布局電池片環(huán)節(jié)。1月份，隆基綠能先后發(fā)布了將公司西咸樂(lè)葉年產(chǎn)15GW高效單晶電池項(xiàng)目的規(guī)劃產(chǎn)能調(diào)高至29GW，同時(shí)擬投建年產(chǎn)50GW單晶電池項(xiàng)目。在3月份，隆基綠能又公布擬投資77.77億元建設(shè)鄂爾多斯(行情600295,診股)年產(chǎn)30GW高效單晶電池項(xiàng)目。僅電池一項(xiàng)，隆基綠能今年新投資的產(chǎn)能就將超過(guò)100GW。

相較于隆基綠能動(dòng)輒100GW產(chǎn)量，電池片環(huán)節(jié)是TCL中環(huán)相對(duì)薄弱環(huán)節(jié)。此前，TCL中環(huán)略顯“另類”，持續(xù)押注硅片產(chǎn)能，2023年末該公司單晶產(chǎn)能規(guī)劃將達(dá)到180GW，這一規(guī)模遙遙領(lǐng)先行業(yè)第二梯隊(duì)。

此外，TCL中環(huán)還在組件環(huán)節(jié)也有布局，2022年，TCL中環(huán)光伏組件銷量6.6GW，同比增長(zhǎng)58.58%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)收108.42億元，同比增長(zhǎng)77.20%。

TCL中環(huán)唯獨(dú)在電池環(huán)節(jié)布局較少。正是基于這一因素，TCL中環(huán)近日選擇重金砸向電池片賽道。4月8日，TCL中環(huán)發(fā)布公告稱，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債擬募集資金總額不超過(guò)138億元，其中的103億元擬用于25GW N型TOPCon高效太陽(yáng)能(行情000591,診股)電池工業(yè)4.0智慧工廠項(xiàng)目。另外，該公司近日稱，2023年公司規(guī)劃電池業(yè)務(wù)產(chǎn)能為7GW。

作為硅片環(huán)節(jié)的雙寡頭，隆基綠能和TCL中環(huán)具有絕對(duì)產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)具有絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)。

根據(jù)Solarzoom統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，隆基綠能和TCL中環(huán)2022年硅片產(chǎn)量分別占據(jù)整個(gè)市場(chǎng)26%和22%，合計(jì)占據(jù)整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)能近五成。較其他二線生產(chǎn)企業(yè)有顯著的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，其余一體化公司或者硅片生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量占比約為5%-10%。

電池片成為行業(yè)關(guān)鍵

硅片雙寡頭近期大手筆加碼電池環(huán)節(jié)，釋放了什么信號(hào)？

隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)進(jìn)一步加劇，越來(lái)越多的專業(yè)化廠商開(kāi)始一體化布局。在市場(chǎng)看來(lái)，如何降低自身成本，將會(huì)成為各家廠商在競(jìng)爭(zhēng)中最需要解決的問(wèn)題。

國(guó)內(nèi)某電池片主流廠商人士告訴記者，未來(lái)光伏行業(yè)的成本下降主要將會(huì)由電池來(lái)決定，特別是在硅料、硅片和組件的技術(shù)成熟穩(wěn)定的背景下，未來(lái)變化比較大的就是電池技術(shù)，電池端的轉(zhuǎn)化效率提升和成本下降決定著未來(lái)光伏發(fā)電成本下降。

“硅片做不了，可以外采，但電池和組件都是綁定的，一旦自身電池難以自供，下游組件盈利能力就會(huì)堪憂，”上述人士直言。在他看來(lái)，未來(lái)一體化廠商必然將大力投電池環(huán)節(jié)，硅片環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)格局反而會(huì)優(yōu)化，從而逐步穩(wěn)固下來(lái)。

事實(shí)正如上述人士所言，以TCL中環(huán)為例，其2022年組件業(yè)務(wù)毛利率僅為7.36%，相比2021年減少5.90%，這一毛利率水平也普遍低于其他一體化廠商。

反觀隆基綠能，其此前已經(jīng)從硅片專業(yè)廠商變?yōu)橐惑w化廠商，硅片在滿足自身組件需求的同時(shí)將富余產(chǎn)能對(duì)外銷售。

數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年隆基綠能硅片產(chǎn)能分別為42GW、85GW、105GW，硅片出貨量（含自用）分別為 46.28GW、58.15GW、70.01GW，自用比例分別為 28.2%、45.2%、51.6%，硅片產(chǎn)量全球第一，隨著組件產(chǎn)能逐步增加，硅片自用比例也逐年提升。2022上半年，隆基綠能單晶硅片出貨量為39.62GW，其中對(duì)外銷售20.15GW，自用19.47GW。

記者采訪的一位光伏產(chǎn)業(yè)資深人士也認(rèn)為，光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心即為光伏電池?！安还苁且惑w化企業(yè)還是專業(yè)化企業(yè)，如果不能具備低成本的電池制造能力，實(shí)際上很難在下一輪競(jìng)爭(zhēng)中有生存機(jī)會(huì)。”

“電池片環(huán)節(jié)未來(lái)的2-3年都是TOPcon天下，未來(lái)還有隨著B(niǎo)C路線成本的下降以及HJT的下降，可能會(huì)有變數(shù)，要邊走邊看，”在他看來(lái)，硅片、電池片、組件一體化廠的戰(zhàn)略必然選擇是強(qiáng)化電池環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)力。電池環(huán)節(jié)、硅片環(huán)節(jié)的專業(yè)化廠家，在行有余力則進(jìn)入組件環(huán)節(jié)，這是一個(gè)新的一體化邏輯。

值得一提的是，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，不同于組件廠商切入電池片環(huán)節(jié)，作為硅片頭部廠商，其電池片量產(chǎn)具有天然成本優(yōu)勢(shì)，更有利于其一體化布局。

綜上所述，不同于去年“擁硅為王”，光伏行業(yè)大有“得電池者得天下”的趨勢(shì)。

過(guò)去兩年擴(kuò)產(chǎn)意愿普遍較低

實(shí)際上，除了隆基綠能和TCL中環(huán)外，還有包括愛(ài)旭股份、晶澳科技等傳統(tǒng)電池片廠商和組件廠商今年來(lái)也在電池環(huán)節(jié)加碼。

其中，愛(ài)旭股份在4月10日拋出三份巨額投資計(jì)劃，總金額高達(dá)近300億元。其中之一，愛(ài)旭股份擬在浙江基地投資建設(shè)義烏15GW高效晶硅太陽(yáng)能電池項(xiàng)目和義烏15GW高效晶硅太陽(yáng)能組件項(xiàng)目。該項(xiàng)目計(jì)劃投資金額為76.61億元。

愛(ài)旭的另一項(xiàng)投資，則為在珠海基地現(xiàn)有6.5GW新世代高效晶硅太陽(yáng)能電池項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，投資建設(shè)3.5GW新世代高效晶硅太陽(yáng)能電池項(xiàng)目，計(jì)劃總投資金額14億元。

而晶澳科技2月24日也宣布，擬發(fā)行不超89.6億元可轉(zhuǎn)債，用于包頭晶澳（三期）20GW拉晶切片項(xiàng)目、年產(chǎn)10GW高效電池和5GW高效組件項(xiàng)目、年產(chǎn)10GW高效率太陽(yáng)能電池片項(xiàng)目。

不少?gòu)S商加碼電池環(huán)節(jié)，也是鞏固一體化布局，畢竟在當(dāng)前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下，一體化布局顯得頗為重要，尤其是電池環(huán)節(jié)。

浙商證券(行情601878,診股)在一份研報(bào)中分析，如此布局一是可以提升自供保障，同時(shí)實(shí)現(xiàn)一體化降本；二是有利于企業(yè)在技術(shù)迭代過(guò)程中各環(huán)節(jié)之間能有更好的配合，使得技術(shù)革新可快速嵌入，取得市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)；三是可以有效平抑產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司盈利的影響，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

以2021年為例，在多晶硅價(jià)格持續(xù)上漲的背景下，一體化企業(yè)組件業(yè)務(wù)仍保持12%以上的毛利率，而專業(yè)化企業(yè)協(xié)鑫集成(行情002506,診股)和億晶光電(行情600537,診股)組件毛利率分別為5.37%和-2.43%。

另外，需要提及的是，作為一體化關(guān)鍵環(huán)節(jié)，電池片當(dāng)前產(chǎn)能明顯小于上下游。回顧看來(lái)，電池片情況不同于上游硅料和硅片，在2021年前后光伏電池片曾受上下游擠壓，當(dāng)前盈利早已處于底部。2021年通威股份(行情600438,診股)的電池片組件業(yè)務(wù)毛利率也不到9%，而愛(ài)旭股份同年的電池片業(yè)務(wù)毛利率則僅為5.43。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，在盈利較低的背景下，電池廠商過(guò)去2年擴(kuò)產(chǎn)意愿普遍較低。而且，過(guò)去1-2年電池片環(huán)節(jié)正處在P型向N型的儲(chǔ)備期，關(guān)于技術(shù)路線分歧較大。由于過(guò)去缺乏明確的行業(yè)共識(shí)，出于規(guī)避技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)的考慮，電池片廠商擴(kuò)產(chǎn)力度比較溫和，尤其是存量結(jié)構(gòu)中大尺寸電池占比偏低。

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