作者：長留

伴隨全球黃金價格的走高，國內黃金交易和銷售熱情到底有多高？

(資料圖片)

根據(jù)中國黃金協(xié)會公布的最新一季度數(shù)據(jù)披露，2023年一季度進口原料產金29.901噸，同比增長24.41%。在銷售端，2023年第一季度全國黃金消費量291.58噸，同比增長12.03%，其中，國內金條及金幣消費量達到83.87噸，同比增長20.47%；交易端口，上海黃金交易所一季度交易金額同比增長31.10%。

兩位數(shù)字增長的背后是，黃金價格的持續(xù)走高。自去年11月份開始，市場定價美聯(lián)儲的加息放緩預期，黃金也因此結束了為期半年左右的下跌行情，并轉為一路上漲。3月中旬，在硅谷銀行、簽名銀行倒閉以及瑞信風波的影響下，避險情緒大幅升溫，疊加市場對寬松交易的定價，國際金價一度漲至近2050美元的高位，距離歷史高點2075美元僅一步之遙。

如今，金價徘徊在2000美元的高位，黃金年內漲幅接近10%，市場對于下一步黃金走勢仍然充滿期待。站在歷史高點的腳下，黃金仍是上漲趨勢，在年內仍然具備配置價值。

中國黃金協(xié)會：一季度黃金銷售增加12%

4月25日，中國黃金協(xié)會發(fā)布一季度統(tǒng)計數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，一季度我國黃金產量84.972噸，同比增長1.88%。而黃金交易端，黃金品種交易熱情高漲。

中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內黃金生產保持穩(wěn)步增長。2023年一季度，國內原料黃金產量為84.972噸，與2022年同期相比增產1.571噸，同比增長1.88%，其中，黃金礦產金完成66.506噸，有色副產金完成18.466噸。

在黃金進口方面，國內進口規(guī)模大幅增加。數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度進口原料產金29.901噸，同比增長24.41%，若加上這部分進口原料產金，全國共生產黃金114.873噸，同比增長6.92%。

在交易端，市場對于黃金的交投熱情高漲。數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量1.16萬噸（雙邊），同比增長20.72%，成交額4.84萬億元（雙邊），同比增長31.10%；上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量2.52萬噸（雙邊），同比增長7.48%，成交額9.35萬億元（雙邊），同比增長11.24%。

在銷售端，2023年第一季度全國黃金消費量291.58噸，與2022年同期相比增長12.03%。其中：黃金首飾189.61噸，同比增長12.29%；金條及金幣83.87噸，同比增長20.47%；工業(yè)及其他用金18.10噸，同比下降16.90%。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，3月金銀珠寶零售成為社會消費品增長幅度最快的品類。受益于避險需求的增加，金條及金幣消費也實現(xiàn)大幅增長。國內金價的持續(xù)上漲，導致工業(yè)用金需求恢復緩慢。

貴金屬產品繼續(xù)受青睞

“黃金本輪上漲周期已經開啟，上漲空間也已經打開，站在歷史高點的腳下，黃金在年內仍然具備配置價值?！闭猩蹄y行資本市場研究員陳嶠認為，運用黃金估值模型進行價格估算，得到的結果是今年黃金上漲的極值位在2450美元。

值得注意的是，國投瑞銀白銀期貨LOF份額在3個月內增加4.30億份，增幅近三成。

后市展望，對于美國貨幣政策的收斂情況，成為黃金走勢的關鍵。諾安基金經理宋青表示，美聯(lián)儲貨幣政策超預期的次數(shù)及沖擊在收斂，反而加息的后遺癥在更加確切地發(fā)生，加息對美國經濟、企業(yè)盈利及金融市場的影響開始一一反應，這包括海外市場對標普500指數(shù)盈利預期的下調，以及近期硅谷銀行等多家銀行破產、黑石集團違約、瑞士信托違約風險增加等。近期系列的金融機構事件將使得歐美央行的貨幣政策受到金融穩(wěn)定訴求的抗衡，黃金市場的中長期的投資邏輯開始演繹。

國投瑞銀基金認為，美聯(lián)儲貨幣政策調整節(jié)奏與經濟衰退擔憂繼續(xù)主導貴金屬行情。今年以來，美聯(lián)儲已連續(xù)加息兩次各25BP，加息步伐明顯放緩，點陣圖顯示美聯(lián)儲今年或還有一次加息。隨著美國加息漸入尾聲，而通脹仍處于高位，宏觀環(huán)境對貴金屬相對有利，貴金屬配置價值進一步提升?？紤]到白銀的高彈性及金銀比價的相對高位，建議擇機積極配置。

大公國際研究院宏觀研究員張晗菡提醒，結合當前美國經濟和通脹情況，未來5月美聯(lián)儲仍將大概率加息25個基點，受此影響，美元指數(shù)在未來兩個月上行動力仍較強，將抑制黃金價格上漲空間。結合此前歷次美聯(lián)儲加息后開啟降息的時間周期推演，預計年內開啟降息的可能性較低，若明年美聯(lián)儲開啟降息周期，黃金價格或將迎來新一輪上漲。

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