海報(bào)新聞?dòng)浾?沈童 報(bào)道

據(jù)港交所披露，近日，順豐控股遞表港交所主板申請(qǐng)上市，高盛、華泰國(guó)際、摩根大通為聯(lián)席保薦人。事實(shí)上，在8月初，順豐控股就發(fā)布公告稱，擬18個(gè)月內(nèi)擇機(jī)在H股主板掛牌發(fā)行上市，旨在進(jìn)一步推進(jìn)公司國(guó)際化戰(zhàn)略，提升國(guó)際品牌形象，打造國(guó)際資本運(yùn)作平臺(tái)，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于本次赴港上市，順豐在招股書(shū)中表示，本次上市募資用途將用于加強(qiáng)及提升公司在亞洲（尤其是東南亞）的物流服務(wù)及網(wǎng)絡(luò)覆蓋。順豐控股此前已在深交所上市，這意味著，若此次赴港上市成功，順豐有望成為快遞行業(yè)首家“A+H”上市企業(yè)。

來(lái)源：順豐控股招股書(shū)

(相關(guān)資料圖)

順豐有望成為快遞行業(yè)首家“A+H”上市企業(yè)

順豐控股是一家全球領(lǐng)先的綜合物流服務(wù)提供商，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2022年收入計(jì)，公司是中國(guó)及亞洲最大的綜合物流服務(wù)提供商，也是全球第四大綜合物流服務(wù)提供商。作為一家《財(cái)富》世界500強(qiáng)企業(yè)，公司在中國(guó)五個(gè)物流細(xì)分領(lǐng)域和亞洲四個(gè)物流細(xì)分領(lǐng)域均處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位，為客戶提供全面的物流服務(wù)，包括快遞、快運(yùn)、冷運(yùn)、同城實(shí)時(shí)配送、供應(yīng)鏈解決方案及國(guó)際物流服務(wù)。

2022年，順豐控股是唯一一家獲《財(cái)富》雜志評(píng)為中國(guó)最受贊賞的前五大公司之一的物流公司。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，截至2023年3月31日，公司擁有覆蓋208個(gè)國(guó)家和地區(qū)的龐大全球配送網(wǎng)絡(luò)，運(yùn)營(yíng)95架飛機(jī)和超過(guò)176,000輛車輛，分別是亞洲最大的空運(yùn)機(jī)隊(duì)和陸運(yùn)車隊(duì)。公司亦是一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司，截至2023年3月31日，公司擁有超過(guò)3,800項(xiàng)專利及專利申請(qǐng)，并持續(xù)利用自研技術(shù)提供創(chuàng)新解決方案，保證卓越的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。截至2022年12月31日，公司擁有約180萬(wàn)活躍月結(jié)客戶及約5.85億散單客戶，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，該兩項(xiàng)數(shù)據(jù)在亞洲所有物流服務(wù)提供商中均為最高。

順豐控股的業(yè)務(wù)模式具有三個(gè)關(guān)鍵屬性：直營(yíng)模式、綜合物流能力和獨(dú)立第三方。首先，公司直接經(jīng)營(yíng)從“最初一公里”收件到“最后一公里”派送的整個(gè)端到端物流流程，最大程度減少對(duì)加盟商的依賴。這使公司擁有強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)掌控能力、物流網(wǎng)絡(luò)時(shí)效和質(zhì)量的可視性和動(dòng)態(tài)資源調(diào)度，以支撐公司行業(yè)領(lǐng)先的速度、成本和可靠性。其次，公司的綜合物流能力使公司能夠提供全方位的標(biāo)準(zhǔn)化或定制服務(wù)，以滿足客戶在廣度和深度上不斷演變的物流需求，擴(kuò)大客戶錢(qián)包份額，并實(shí)現(xiàn)比整體行業(yè)更快的增長(zhǎng)。第三，公司是國(guó)內(nèi)唯一一家獨(dú)立于主要電商平臺(tái)的規(guī)模化綜合物流服務(wù)提供商，使公司能夠更好的服務(wù)公司的客戶群，把握新機(jī)遇并建立長(zhǎng)期可持續(xù)的關(guān)系。

根據(jù)其發(fā)布的招股書(shū)顯示，2020年～2022年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1539.87億元、2072億元和2675億元；毛利分別為245.29億元、257.78億元、330.12億元；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)64.16億元、43.82億元、70.57億元。2023年第一季度，順豐控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)收610.48億元，比去年同期有所下降；但經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)卻較去年同期有所上升，為27.97億元。

物流快遞企業(yè)加速布局IPO，未來(lái)價(jià)格戰(zhàn)重燃可能性不大

值得一提的是，除了順豐，其他快遞物流同業(yè)公司也開(kāi)始籌劃上市，如極兔速遞、菜鳥(niǎo)等。其中，在今年6月底，極兔速遞已向港交所遞交主板上市申請(qǐng)；5月，阿里董事會(huì)正式批準(zhǔn)菜鳥(niǎo)集團(tuán)上市計(jì)劃，預(yù)計(jì)在12個(gè)月至18個(gè)月內(nèi)完成上市。而與同行業(yè)比較，順豐無(wú)論在市場(chǎng)規(guī)模還是經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)方面均表現(xiàn)較為亮眼。

來(lái)源：順豐控股公告

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前，全球物流行業(yè)市場(chǎng)體量超過(guò)10萬(wàn)億美元，2022年全球物流支出總額為10.8萬(wàn)億美元，預(yù)計(jì)2027年將達(dá)到13.5萬(wàn)億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為4.7%。在所有地區(qū)中，亞洲是全球物流市場(chǎng)中規(guī)模最大及增長(zhǎng)最快，且是集中度最低的地區(qū)之一，擁有最具吸引力的增長(zhǎng)前景。2022年，亞洲地區(qū)物流支出總額高達(dá)4.9萬(wàn)億美元，占全球物流支出的45.4%，預(yù)計(jì)2022年至2027年間復(fù)合年增長(zhǎng)率為5.9%。

競(jìng)爭(zhēng)格局方面，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2022年的收入計(jì)，順豐是亞洲最大及全球第四大的綜合物流服務(wù)提供商。根據(jù)同一數(shù)據(jù)源，按2021年至2022年收入增長(zhǎng)計(jì)，順豐也是全球四大綜合物流服務(wù)提供商中增長(zhǎng)最快的綜合物流服務(wù)提供商。

但記者也注意到，同為赴港上市的快遞物流企業(yè)極兔速遞的實(shí)力也不容小覷。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，按2022年包裹量計(jì)，極兔速遞為東南亞排名第一的快遞運(yùn)營(yíng)商，市場(chǎng)份額為22.5%。公司于2022年在東南亞處理了2513.2百萬(wàn)件境內(nèi)包裹，而2020年為1153.8百萬(wàn)件，復(fù)合年增長(zhǎng)率為47.6%。公司于2020年進(jìn)軍中國(guó)快遞市場(chǎng)，于2022年處理了12025.6百萬(wàn)件境內(nèi)包裹，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按包裹量計(jì)，公司的市場(chǎng)份額達(dá)到10.9%。公司的網(wǎng)絡(luò)如今已全面覆蓋東南亞七個(gè)國(guó)家及地區(qū)，在中國(guó)的縣區(qū)地理覆蓋率超過(guò)98%。

然而，極兔領(lǐng)先的市場(chǎng)占有率無(wú)疑是與其多年來(lái)所奉行的“低價(jià)策略”有著直接關(guān)系，但不顧成本的超低價(jià)格戰(zhàn)也讓公司頗為受傷。據(jù)招股書(shū)顯示，2020年～2022年，極兔速遞的營(yíng)業(yè)成本分別為17.97億美元、53.97億美元、75.38億美元，均超過(guò)同期營(yíng)收規(guī)模。

惠譽(yù)評(píng)級(jí)商貿(mào)零售研究員沈家超表示，2023上半年，中國(guó)快遞行業(yè)的業(yè)務(wù)量在低基數(shù)的基礎(chǔ)上同比強(qiáng)勁反彈16.2%，但兩年復(fù)合年均增長(zhǎng)率僅為9.8%，相比2022年以前超25%的水平略顯溫和。盡管如此，惠譽(yù)認(rèn)為價(jià)格戰(zhàn)重燃的可能性不大，因?yàn)榭爝f行業(yè)的集中度已經(jīng)提高，主要運(yùn)營(yíng)商將更多以質(zhì)取勝，而非單純靠打價(jià)格戰(zhàn)。

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